在經過1月上旬的短暫反彈之后，鋼材市場再次進入窄幅震蕩格局。螺紋鋼主力合約價格基本在3080元/噸～3200元/噸波動，現貨價格在3220元/噸～3300元/噸波動。筆者認為，春節前這一格局將延續，春節后的鋼市價格走勢則取決于需求旺季的驗證情況。
1月上旬螺紋鋼價格的反彈主要得益于需求的韌性和宏觀預期的改善。1月15日，中國人民銀行出臺了下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點等8項政策，加強了市場對于政策加碼的預期。1月中旬之后，下游需求走弱，安全監管措施升級，原料價格下跌。1月底美聯儲新主席人選提名公布，黃金、白銀均大幅回調。螺紋鋼價格在這一階段呈現偏弱走勢。
春節后關注現實需求恢復情況
2月份恰逢春節假期，屬于螺紋鋼的傳統消費淡季，且今年需求表現更弱一些。1月中旬之后，螺紋鋼表觀消費量連續3周回落，最新數據為147.64萬噸，同比（陰歷）下降了37.51萬噸；庫存則同比（陰歷）回升了93.58萬噸。按照歷史經驗，春節長假過后，厚壁鋼管庫存還要經歷3～5周的累積。考慮到今年春節時間比較晚，長假結束之后即進入需求旺季，因此春節后現實需求的表現或成為決定價格走勢的關鍵因素。
鑒于當下市場對于春節后需求預期較為悲觀，且供給仍在高位運行，筆者預計今年春節后累庫的時長及幅度均可能超出市場預期。這一因素會對價格形成階段性壓制。
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